Januar 28, 2023

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Vergessen Sie die Inflation, es geht nur um Gewinne


New York
CNN

Es gibt für alles eine Saison und jetzt ist die Zeit zu verdienen.

In den letzten Wochen haben sich die Anleger direkt auf die Inflation und die Fed-Politik konzentriert, aber jetzt sind die Marktreaktionen bei Gewinnen (insbesondere Verlusten) größer und bei Wirtschaftsdaten geringer.

Was ist los: „Wir gehen davon aus, dass die Gewinne in Zukunft im Mittelpunkt stehen werden“, schrieben Savita Subramanian und Ohsung Kwon am Freitag in einer Notiz. Sie stellten fest, dass die Reaktion des S&P 500 auf Gewinne und Misserfolge in den letzten drei Quartalen sprunghaft angestiegen ist und nun die Ein-Tages-Reaktion des Marktes sowohl auf die CPI-Inflation als auch auf die Entscheidungen der Fed-Politiksitzungen übertroffen hat.

Unternehmen, die im letzten Quartal sowohl den Umsatz als auch den Gewinn pro Aktie verpasst hatten, schnitten am nächsten Tag durchschnittlich um etwa sechs Prozentpunkte schlechter ab als der S&P 500, die größte Reaktion auf verlorene Gewinne aller Zeiten.

Die Aktien von Disney sanken im vergangenen November um 13,16 % – den niedrigsten Stand seit mehr als zwei Jahren – als sie die Gewinnschätzungen verfehlten. Meta-Aktien fielen um 24 %, nachdem sie im Oktober einen Umsatzrückgang im dritten Quartal verzeichnet hatten, dem zweiten Quartalsumsatzrückgang des Unternehmens in Folge. Palantir-Aktien schlossen im November um mehr als 11 %, nachdem sie die Schätzungen leicht verfehlt hatten.

„Wir sehen dies als eine Verlagerung der Markterzählung von der Fed und der Inflation zu den Gewinnen: Die Reaktionen auf Gewinne nehmen zu, während die Reaktionen auf Inflationsdaten zunehmen Subramanian und Kuhn schrieben die FOMC-Sitzungen.

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Wir können also in den nächsten Wochen mit ernsthafter Volatilität rechnen, wenn die Unternehmen ihre Q4-Gewinne melden.

Das Predictive-Analytics-Team der Bank of America analysierte Gewinntranskripte, um Stimmungswerte zu berechnen, und stellte fest, dass die Unternehmensstimmung stabil blieb Das dritte Quartal, das weit von seinen Höchstständen entfernt ist, weist auf das Potenzial für niedrigere Gewinne in der Zukunft hin.

Ebenso die Unternehmen Anzeichen für bessere Geschäftsbedingungen (spezifische Verwendung der Wörter „besser“ oder „stärker“ gegenüber „schlechter“ oder „schwächer“) blieben deutlich unter dem historischen Durchschnitt, und Anzeichen von Optimismus fielen auf den niedrigsten Stand seit dem ersten Quartal 2020.

Bisher waren die Schwankungen nach unten gerichtet. Die Schätzungen des Gewinns je Aktie für den S&P 500 für das vierte Quartal sind seit Oktober um etwa 7 % gesunken. Frühe Gewinnberichte einiger der größten Finanzinstitute deuten auf ein düsteres Quartal hin.

Schlechte Nachrichten voraus: Der geschätzte Gewinnrückgang für den S&P 500 im vierten Quartal 2022 beträgt laut FactSet-Analyse -3,9 %. Falls dies tatsächlich der Fall ist Es wird der erste vom Index gemeldete Gewinnrückgang seit dem dritten Quartal 2020 sein.

In den letzten Wochen haben sich laut dem FactSet-Bericht die Gewinnprognosen für das erste und zweite Quartal 2023 von einem Wachstum im Jahresvergleich zu einem Rückgang im Jahresvergleich verschoben.

Zuletzt: JP Morgan Schätzungen übertreffen Für die Einnahmen im vierten Quartal wurde aber auch die Höhe der Mittel für erwartete Kreditausfälle erhöht. Die Bank fügte im Quartal Rückstellungen in Höhe von 2,3 Milliarden US-Dollar für Kreditverluste hinzu, was einem Anstieg von 49 % gegenüber dem dritten Quartal entspricht.

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Der Schritt wurde durch „eine leichte Verschlechterung der makroökonomischen Aussichten des Unternehmens, die nun eine leichte Rezession im zentralen Fall widerspiegelt“, vorangetrieben, heißt es in dem Bericht. Bei einem anschließenden Anruf teilte JPMorgan Chief Financial Officer Jeremy Barnum Reportern mit, dass die Bank Er rechnet mit einer Rezession bis zum vierten Quartal 2023.

Amerikanische Bank

(Bock)
Schlagen Sie auch die Gewinne Ausblick Aber Chief Executive Brian Moynihan sagte am Freitag, dass sich die Bank auf eine höhere Arbeitslosigkeit und eine Rezession im Jahr 2023 vorbereite. „Unser Basisszenario geht von einer moderaten Rezession aus“, sagte er. Die Bank fügte Rückstellungen in Höhe von 1,1 Milliarden US-Dollar für Kreditverluste hinzu, eine deutliche Veränderung gegenüber dem Vorjahr, als diese Zahl negativ war.

Was kommt als nächstes: Halten Sie Ihre Hüte fest. In der nächsten Woche sollen 26 Unternehmen im S&P 500 die Ergebnisse des vierten Quartals veröffentlichen.

Apple-CEO Tim Cook reagierte auf verärgerte Aktionäre mit der Empfehlung, dass das Unternehmen sein Gehalt in diesem Jahr kürzen solle. Meine Kollegin Anna Cuban berichtet.

Cook verdiente im vergangenen Jahr eine Gesamtvergütung von 99,4 Millionen US-Dollar. Der überwiegende Teil seiner Vergütung für 2022 – etwa 75 % – ist in Unternehmensaktien gebunden, wobei die Hälfte davon von der Aktienkursentwicklung abhängt.

Aber die Aktionäre stimmten gegen Cooks Gehaltspaket, nachdem die Apple-Aktie im vergangenen Jahr um fast 27 % gefallen war. Die Abstimmung ist nicht bindend, aber der Vergütungsausschuss des Vorstands sagte Cook selbst Ermäßigungsantrag.

„Der Vergütungsausschuss hat die Meinungen der Aktionäre, die außergewöhnliche Leistung von Apple und eine Empfehlung von Mr. Cook, sein Gehalt angesichts der erhaltenen Kommentare anzupassen, abgewogen“, sagte das Unternehmen in seinem am Donnerstag veröffentlichten jährlichen Proxy Statement.

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Aber weine noch nicht um Tim Cook. In diesem Jahr liegt das Preisziel des CEO bei 40 Millionen US-Dollar. Etwa 30 Millionen US-Dollar oder drei Viertel davon hängen mit der Aktienkursentwicklung zusammen. Chief Technology Officer, der Apple leitete

(AAPL)
Ab 2011 wird sein persönliches Vermögen auf 1,7 Milliarden US-Dollar geschätzt Forbes.

Endeffekt: Aktienkurs von Apple, z andere Technologieunternehmen, brach letztes Jahr ein, als einige seiner Fabriken in China durch die Abschaltung des Coronavirus geschlossen wurden. Engpässe in der Lieferkette und Befürchtungen, dass die globale Wirtschaftsabschwächung die Nachfrage hemmen könnte, führten ebenfalls zu einem Rückgang der Lagerbestände.

Wütende Investoren denken, dass die Person an der Spitze des Unternehmens auch einen Lohnrückgang sehen sollte.