August 14, 2022

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Boris Johnson hebt ab, Strategen setzen auf große Veränderungen in der britischen Wirtschaft

Boris Johnson hebt ab, Strategen setzen auf große Veränderungen in der britischen Wirtschaft

Der britische Premierminister Boris Johnson gibt am 7. Juli 2022 in der Downing Street in London, Großbritannien, eine Erklärung ab.

Henry Nichols | Reuters

LONDON – Der Nachfolger des britischen Premierministers Boris Johnson wird laut Ökonomen wahrscheinlich irgendwann mehr fiskalische Unterstützung und weniger brüchige Beziehungen mit der Europäischen Union bringen.

Johnson ist offiziell als Vorsitzender zurückgetreten von der Konservativen Partei am Donnerstag, sagte aber, er werde in der Downing Street bleiben, bis ein Nachfolger gewählt sei – trotz vieler Forderungen nach ihm. Treten Sie sofort zur Seite Und lassen Sie den „Admin“ weniger umstritten In der Zwischenzeit übernehmen.

Es ist unklar, wann genau ein neuer Vorsitzender ernannt wird, aber Berichten zufolge soll ein neuer Vorsitzender vor dem Parteitag der Konservativen Partei im Oktober bestätigt werden. Laut den britischen Buchmachern waren am Montagmorgen 11 Kandidaten im Rennen, um Johnson durch die Nominierten Rishi Sunak, Benny Mordaunt und Liz Truss zu ersetzen.

Der Sturz des Premierministers fällt mit einer prekären Zeit für die britische Wirtschaft zusammen. Neuer Inflationsschlag 40-Jahres-Hoch von 9,1 % Im Mai verschärften steigende Nahrungsmittel- und Energiekosten die Lebenshaltungskostenkrise des Landes.

Inzwischen die Wirtschaft Im April unerwartet geschrumpft Dies markiert den ersten Rückgang des BIP in Folge seit Beginn der Covid-19-Pandemie – und Großbritannien wird in der zweiten Jahreshälfte voraussichtlich eine technische Rezession erleben.

Das Office for Budget Responsibility, die unabhängige britische Finanzbehörde, prognostiziert, dass das real verfügbare Einkommen in diesem Geschäftsjahr (2022/2023) um 2,2 % sinken wird, der größte jährliche Rückgang seit Beginn der Aufzeichnungen, da der Druck auf die Kaufkraft der Haushalte anhält.

Boris Glass, ein hochrangiger Beamter, sagte: „Darüber hinaus wird sich die Ungewissheit über die Dauer und den Ausgang des Konflikts in der Ukraine wahrscheinlich negativ auf die Investitionen sowie die Exportleistung durch sekundäre Auswirkungen auf die Wachstumsaussichten in der Europäischen Union, dem wichtigsten Handelsplatz des Vereinigten Königreichs, auswirken Partner.“. Britischer Ökonom bei S&P Global Ratings.

„Angesichts des oben erwähnten Inflationsdrucks Bank von England(BoE) Straffung der Geldpolitik und kein Ende des Konflikts zwischen Russland und der Ukraine erwarten wir für Großbritannien für 2023 ein Wachstum von 1 %, die niedrigste Rate unter den G7-Staaten. „

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Finanzielle Unterstützung

Ehemaliger Finanzminister Rishi Sunak, sein Rücktritt Es war eines von zweien, die letztendlich zum Ende von Johnsons Amtszeit führten, und hat in den letzten sechs Monaten eine Reihe von Maßnahmen angekündigt, um die Krise der Lebenshaltungskosten zu bekämpfen, darunter Unerwartete Gewinnsteuer für große Öl- und Gasunternehmen Eine einmalige Zahlung an 8 Millionen Familien mit niedrigem Einkommen.

Ökonomen erwarten jedoch allgemein, dass jeder Kandidat die Führung von Johnson übernimmt, um die finanzielle Unterstützung für die ins Stocken geratene Wirtschaft zu erhöhen.

Modupe Adegbembo, G-7-Ökonom bei axa Die Investitionsabteilung sagte, die Schlüsselfrage sei, ob Johnson seine „Hausmeister“-Periode als Premierminister – falls vorhanden – nutzen würde, um eine kurzfristige Finanzpolitik voranzutreiben.

„Wenn jedoch ein neuer Premierminister ernannt wird, sehen wir ein erhöhtes Potenzial für zusätzliche Steuerausgaben und/oder Steuersenkungen“, sagte Adegbimbo am Donnerstag in einer Mitteilung.

„Einige Kandidaten könnten die Möglichkeit einer Beschleunigung der Einkommensteuersenkungen im Jahr 2024 ansprechen, obwohl dies angesichts der steuerlichen Entwicklungen eine Herausforderung bleibt.“

Ihre Kommentare wurden von Strategen in wiederholt UBSder sagte, der Führungswechsel mache mehr finanzielle Unterstützung wahrscheinlich, weil der neue Premierminister „sich beweisen will“.

„Jede zusätzliche Unterstützung für die britische Wirtschaft wird zu einem günstigen Zeitpunkt kommen: Die BIP-Wachstumsschätzung für März lag bei -0,1 % im Vergleich zu Februar und im April bei -0,3 % gegenüber März“, sagte Mark Haefele, CIO-Team von UBS, in einer Mitteilung . Freitag.

„Eine weitere Erhöhung der Energiepreisobergrenze bedeutet, dass noch mehr Druck bevorsteht, aber während unser Basisszenario darin besteht, dass Großbritannien einer Rezession knapp entkommen wird, ist es wichtig, sich daran zu erinnern FTSE100 Es erwirtschaftet nur 25 % seines Umsatzes in Großbritannien.“

Daher reagieren Aktien großer britischer Unternehmen nicht besonders empfindlich auf das Binnenwirtschaftswachstum und profitieren von einem schwächeren Pfund; Viele FTSE 100-Unternehmen machen Gewinne in Dollar, die sich folglich konsolidieren, wenn das Pfund gegenüber dem Dollar schwächer wird.

Strategische Analysten des Vermögensverwalters Invesco stimmten zu und betonten, dass Anleger, solange das Pfund Sterling schwach bleibt, möglicherweise Gelegenheiten haben, „qualitativ hochwertige internationale Unternehmen mit doppeltem Abschlag“ zu erwerben.

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Pfund Sterling Es stieg leicht nach Johnsons Rücktritt, verlor diese Gewinne und dann einige am Freitag, als der globale Druck das Pfund weiterhin belastete. Der FTSE 100 blieb weitgehend immun gegen politische Turbulenzen und verzeichnete Gewinne in ganz Europa.

UBS wies auch darauf hin, dass ein höheres Engagement sowohl in rohstoffbezogenen als auch in „Value“-Sektoren – Aktien, die typischerweise mit einem Abschlag gegenüber ihren Fundamentaldaten gehandelt werden – den britischen Markt in letzter Zeit unterstützt und ihn zu einem der bevorzugten Aktienmärkte der Schweizer Bank gemacht hat.

„Die unmittelbaren Aussichten werden wahrscheinlich davon abhängen, ob Johnson in den nächsten Monaten lebensfähig ist – in diesem Fall riskieren die Märkte im Sommer eine Phase zusätzlicher Volatilität“, sagte Adegbembo von AXA IM.

„Wenn Johnson jedoch durch eine andere ‚Schauspielerin‘ ersetzt wird, wird die Wahrscheinlichkeit einer innenpolitischen Entscheidungsfindung abnehmen, was jede erwartete Volatilität verringern sollte.“

Das Problem des Austritts Großbritanniens aus der Europäischen Union

Es hat sich kein prominenter Kandidat für die Führungsposition der Konservativen herauskristallisiert, da das Feld wahrscheinlich überfüllt und vielfältig sein wird. Doch selbst wenn ein neuer Premierminister in die Downing Street einzieht, ist die Genehmigung eines Steuerpakets zur Unterstützung der Verbraucher keine ausgemachte Sache.

Invesco deutete an, dass diese Ungewissheit bedeutet, dass die britische Wirtschaft in der Zwischenzeit weiter „welken“ wird und unter den fortgeschrittenen Volkswirtschaften dieses Jahr wahrscheinlich eine Rezession erleben wird.

Neben dem globalen Druck durch Lieferkettenprobleme und den Krieg in der Ukraine hat Großbritannien auch mit den handels- und wirtschaftlichen Folgen des Brexits zu kämpfen, die laut dem Multi-Asset-Team Invesco das Inflationsfeuer auf Lebensmittel- und Energierechnungen anheizen.

„Es ist im Moment schwierig, sich der britischen Wirtschaft konstruktiver zuzuwenden“, sagten die Strategen von Invesco. „Nicht nur die wirtschaftlichen Fundamentaldaten sind schwach, sondern es besteht auch ein erhebliches Risiko eines politischen Fehlers.“

„Angesichts des aktuellen Drucks glauben wir, dass es für die Regierung schwierig geworden ist, sich auf eine klare Strategie für die Zukunft zu einigen.“

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Obwohl Johnsons Regierung 2019 mit dem Versprechen gewählt wurde, „den Brexit zu beenden“ und ein „fertiges“ Austrittsabkommen mit der EU zu fördern, hat sie weiterhin mit Brüssel über die Anwendung des Nordirland-Protokolls gestritten, ein Kernprinzip der Unterzeichner Rücktrittsvereinbarung von beiden Parteien.

S&P Global hat vorgeschlagen, dass die neue Regierung versuchen könnte, die Beziehungen zur EU mit einem versöhnlicheren Ansatz in den Handelsbeziehungen zu reparieren, aber dieses Ergebnis ist angesichts der Breite der Ansichten innerhalb der Konservativen Partei alles andere als garantiert.

„Nach der frühen Aufstellung potenzieller Nachfolger von Johnson zu urteilen, wird sich das Gleichgewicht der möglichen Ergebnisse in Richtung weniger angespannter Beziehungen mit der EU verschieben“, sagte Prinberg-Chefökonom Callum Pickering.

„Sogar die begeisterten Brexit-Kandidaten (Benny Mordaunt und Liz Truss) sind weniger populistisch als Johnson.“

Grund für langfristigen Optimismus?

Im Laufe der Zeit könnten sich weniger angespannte Beziehungen zur EU auch als Katalysator für stärkere Unternehmensinvestitionen erweisen und einen höheren nachhaltigen Pfad für das Pfund Sterling in Richtung eines fairen Werts von 1,40 bis 1,45 gegenüber dem Dollar und 1,20 bis 1,25 gegenüber dem Euro bieten, schlug Pickering vor.

Wenn wir weiter in die Ferne blicken, ist eine Wahl der Führung der Konservativen Partei, gefolgt von vorgezogenen Wahlen während der Flitterwochenphase des neuen Führers, Ende 2022 oder Anfang 2023 nicht ausgeschlossen. Sowohl Johnson als auch May führten das Vereinigte Königreich kurz nach ihrer Ernennung zum Parteivorsitzenden der Konservativen zu den Wahlen.“ hinzugefügt.

Abgesehen von der unmittelbaren politischen Volatilität argumentierte Glass, dass das Vereinigte Königreich weiterhin von „starken institutionellen Strukturen und einer glaubwürdigen Geldpolitik“ profitiere.

Die Bank of England hat begonnen, die Zinssätze anzuheben, um die Inflation einzudämmen, und S&P Global geht davon aus, dass die Verbraucherpreise bis Mitte 2024 allmählich unter Kontrolle kommen werden.

„Darüber hinaus haben sich die öffentlichen Finanzen trotz der schwachen makroökonomischen Aussichten im Allgemeinen stabilisiert, wobei erwartet wird, dass die gesamtstaatliche Nettoverschuldung bis 2025 von 96 % Ende 2021 auf 94 % des BIP sinken wird“, sagte Glass.